全面注册制后，新股不再是无脑申购都能赚钱了。随着新股发行条件放宽，供给进一步加大，许多质地差、发行价高的新股频繁破发。所以，新股申购不再是从前稳赚不赔的生意，申购时要细细辨别。

　　发行价：13.73元，发行市盈率：43.68倍，申购日期：2022-4-7，板块：电力设备

　　变频用变压器为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售。

　　从2021年经营数据可以看出，主要收入来源为变压器，收入占比为94.17%,毛利率为35.84%。毛利率一般。

　　具体而言，收入从2013年开始下滑，到2016年降至低谷1.32亿，然后逐步爬升，至2021年的4.08亿。扣非净利润从2014年开始下滑，到2016年降至低谷498万，然后逐步爬升，至2021年的7518万。

　　如果以2016年作为起点来计算，收入年化增长率为25.32%，扣非净利润以2017奶年作为起点来计算（2016年基数过低），扣非净利润年化增长率为29.3%。

　　毛利率波动比较大，整体而言，在32%以上，最高达到过46%，最低32%。毛利率整体水平一般，而且由于波动较大，而且波动趋势与收入波动趋势趋同，说明受下游需求影响较大。

　　净利率整体水平比较高，相对于才30%多的毛利率，净利率高达20%多，费用率很低，第一说明公司产品不需要营销驱动，第二说明公司管理水平还是很不错的。2016年最差的时候，净利率下降到2.14%，主要是收入大幅下滑所致。

　　ROE变化趋势与净利率相同，好的时候，在10%附近，水准一般。2016年最低的时候达到1.32%。

　　公司产品利润率一般，受下游需求影响很大，但净利率水平还不错，ROE一般。经历了几年的下滑后，从2016年开始重新步入增长。

　　以公司发行价13.73元看，发行后总股本2.48亿，对应市值34.05亿。2021年对应市盈率43.68倍，行业市盈率41.77倍。