发行人专业从事电子真空器件的研发、生产与销售。自成立以来，公司专注 于电子真空制造领域的工艺技术和产品设计，经过多年的技术积累和研发投入， 自主研发能力和核心技术覆盖了电子真空器件生产制造的各关键环节。

　　公司产品系列丰富、型号众多，涵盖真空无源器件和真空有源器件，目前已 经研发生产的真空无源器件包括陶瓷高压真空继电器、陶瓷高压直流接触器、真 空交流接触器、陶瓷真空开关管、陶瓷真空电容器等，真空有源器件包括大功率 闸流管、大功率磁控管、大功率速调管等。其中：陶瓷高压真空继电器、陶瓷真 空电容器等产品主要应用于国防军工、航天航空、雷达通讯、半导体设备等领域；陶瓷高压直流接触器等产品主要应用于新能源汽车行业及其配套领域；真空交流 接触器、陶瓷真空开关管等产品主要应用于煤炭、电力等领域；大功率闸流管、 大功率磁控管、大功率速调管等真空有源器件产品主要应用于安检、工业探伤、 辐照等领域。近年来公司的产品应用不断延伸，逐渐扩展到光伏、风能、储能、 柔直输配电、轨道交通等行业和领域。

　　2018 年 5 月，公司设立控股子公司医源医疗，持股比例为 67.50%，从事医 用 CT 球管的研发与生产业务。由于医用 CT 球管有较高的技术壁垒，后续开发周期长、持续投入高，为进 一步集中公司资源发展主营业务，公司于 2020 年 8 月对外转让医源医疗的控股 权，转让之后，医源医疗不再纳入公司合并报表范围。

　　（一）、电子真空器件制造行业隶属于“电子元器件制造行业”中的“电子器件制造 行业”，是电子信息产业的重要组成部分。2018 年行业内规模以上企业 391 家，全年实现主营业务收入 866.5 亿元， 实现利润总额 70.4 亿元。

　　公司研发生产的电子真空器件产品下游应用领域主要为新能源汽车及充电 设施、航天航空及军工、半导体设备制造、光伏风能及储能、传统能源、安检、 辐照等领域。

　　根据2020年度国内新能源汽车及配套市场总量与公司产品出 库数量估测，公司2020年约占国内新能源汽车及充电设施高压直流接触器市场份 额的10.28%-19.58%之间，是市场主要参与者之一。目前国内新能源汽车及充电设施领域的主要厂商包括泰科电子、松下电器、 宏发股份、上海西艾、比亚迪以及公司。

　　公司应用于航天航空及军工领域的产品主要为陶瓷高压真空继电器、陶瓷高 压直流接触器等。公司是进入市场较早的国产军用高压真空继电器供应商，近年 来又陆续开发了军用直流接触器市场，产品型号和应用场景不断扩充，销售收入 稳步提高。

　　在现有公开资料中暂未取得与公司上述产品类似的航天航空及军工领域市 场其他参与者，同行业可比公司中，国光电气相关产品涉及航天航空及军工领域 应用。

　　公司是国内半导体设备电子器件发 展较早的供应商之一，主要生产用于半导体设备中射频电源的陶瓷真空电容器及 陶瓷高压真空继电器。射频电源是半导体设备配套电源，广泛应用于等离子体刻 蚀（ETCH）、增强气相沉积（PEVCD）、气相清洗等设备中。在真空电容器方面，公司主要竞争对手均为国外品牌，但公司产品具有耐压 高、承载电流大、损耗小、寿命长等特点，在性能参数等方面与国外竞争对手基 本相当，且生产成本较低。但相较国外品牌，公司在半导体设备制造领域发展历 程较短，品牌知名度不高、规模相对较小，在国际市场竞争中与国外品牌仍有一 定差距。公司陶瓷真空电容器产品对应的半导体设备制造市场中，主要参与者包 括Comet、明电舍和公司等。

　　公司进入光伏风 能及储能市场的时间相对较短，通过陆续配套特变电工、新风光电子科技股份有 限公司、东莞新能安科技有限公司、阳光电源股份有限公司等下游新能源厂商设 备，在市场中树立了良好的口碑，但相较于市场中主要竞争对手，公司目前的市 场占有率较低，未来仍有较大扩展空间。公司相关产品对应的光伏风能及储能市 场主要参与者情况如下：

　　在安检、辐照设备市场，由于国产化起步整体较晚，关键电子元器件长期依 赖进口，上游供应商多为国外厂商。

　　海外销售的风险 公司产品外销出口至美国等多个国家和地区。报告期各期，公司外销收入分 别为 15,128.68 万元、9,846.41 万元和 8,727.96 万元，占当期主营业务收入的 比重分别为 41.42%、30.69%和 22.70%，公司外销收入逐年下降。

　　六、无风重点结论：发行人主要产品就是电子真空器件，掌握了一定的技术，产品下游应用广泛，延伸到新能源汽车、半导体芯片、光伏储能军工等等，概念几乎无所不能，但是技术含量不算高大上，报告期内业绩也非常平庸，去年利润1.3亿其中有1亿是投资收益（如果去年没有投资收益利润是下滑的），由于今年没有投资收益，归母利润大幅下滑，短线亿左右估值，无风建议谨慎关注。

　　温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算开高了跌到某个价位也不建议接盘。返回搜狐，查看更多